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凯发电游注册送8元·恒泰期货:季节性需求回升 铁矿价格将反弹

时间:2020-01-11 10:10:29 来源:诺敏止园资讯

凯发电游注册送8元·恒泰期货:季节性需求回升 铁矿价格将反弹

凯发电游注册送8元,摘要

传统需求旺季到来,季节性需求回升提振钢价。

铁矿短期供给压力仍存,需求渐增。

铁矿01合约技术性超跌,矿价具备反弹基础。

操作策略

铁矿操作策略参与反弹,多单开仓价位于560-595,止盈区间放在630-670,止损区间放在510-530。以策略方向建立底仓,固定比例开仓,中间进行加减仓调节。

一、传统需求旺季到来,季节性需求回升提振钢价

数据显示,1—7月,钢筋产量同比增量占钢材(扣除重复材)增量的61%,超过一半的粗钢被用于轧制螺纹钢,故以螺纹作为终端需求代表。

受天气因素影响,年内温度最高时段已经过去,螺纹钢传统需求旺季“金九银十”到来,季节性需求回升将提振钢价。

图1:螺纹钢社会库存

由(图1)可知,螺纹钢社会库存已连续三周下降,且降幅扩大,表明终端需求逐渐回升。

二、铁矿短期供给压力仍存,需求渐增

由图2可知,当前巴西铁矿石发货量同比仍低于18年。根据航运运力测算,在不发生任何阻碍运输的条件下,淡水河谷才大致能完成一季度制定的年度发货量目标,故后续发生运力紧张,导致供、需短期错配,催升价格的概率大。

图2:近年巴西铁矿发货量

随着八月限产政策到期,河北地区高炉复产,钢厂主动补库,增加铁矿采购,由下图可知,近2周铁矿石疏港量回升,再次冲至年度高位。

图3:铁矿日均疏港量

图4:钢厂铁矿库存可用天数

随着成材价格下跌,高炉钢厂主动提高废钢采购价,延缓废钢下跌,倒逼电炉钢厂停产(见下图),此举降低成材供给量量,有利于维持成材价格。由图4可知高炉开工率仍维持年内高位,铁矿整体需求变化不大,本轮铁矿下跌更多是前期价格超涨回归以及对未来的悲观预期。

图5:国内高炉、电炉开工率

观察近年期现价差可知,目前主力合约与现货价差已突破近年波动区间,后续有价差回归动力,结合当前现货需求,判断价格回归方式为期货价格向上回归现货的概率大

图6:铁矿期现价差

三、技术分析——短期矿石价格超跌

当前铁矿01合约盘面价格已跌至今年春节后价格区间,短期已呈超跌态势。后伴随钢厂高炉复产,及螺纹钢传统需求旺季的到来,铁矿01合约具备价格反弹基础。

图7:铁矿01合约价格走势

四、结论与操作策略

铁矿操作策略参与反弹,多单开仓价位于560-595,止盈区间放在630-670,止损区间放在510-530。以策略方向建立底仓,固定比例开仓,中间进行加减仓调节。

五、风险提示

但是参与铁矿反弹也存在以下可能的风险导致铁矿价格继续下跌:

唐山、迁安地区临时出台更大力度的钢铁企业限产政策,导致矿石需求下降。

70周年国庆要求北京周边施工工地停工时间,范围超预期。

国庆期现房屋销售下滑超预期。

恒泰期货1队 徐博

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